本周公开市场净投放500亿元 9月资金面或仍存在一定压力

原标题：本周公开市场净投放500亿元 9月资金面或仍存在一定压力

　　核心提示：业内人士表示，虽然9月是传统财政支出大月，财政存款净投放整体有利于资金面，但财政支出一般集中于后半月，前半月资金面将面临利率债缴款以及公开市场集中到期的双重压力。

　　新华财经北京8月28日电(翟卓郝菁)人民银行28日早间发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作。因有1500亿元逆回购到期，当日实现净回笼1000亿元。

　　央行本周(8.24-8.28)累计开展8100亿元逆回购操作，因有6100亿元逆回购和1500亿元中期借贷便利(MLF)到期，从全口径看，本周公开市场实现净投放500亿元。

　　28日已是8月的倒数第二个交易日，综合来看，截至目前央行本月内已连续十六个交易日开展逆回购操作，通过7天期、14天期逆回购、MLF以及国库现金定存等工具累计向市场净投放流动性7300亿元。

　　虽然目前央行将对31日(下周一)到期的1000亿元逆回购资金采取何种操作还尚不明确，但即使全部自然回笼(可能性较低)，本月公开市场净投放量仍要远高于去年同期的780亿元。

　　业内人士表示，今年8月的资金缺口主要来自于前期为特别国债让路后，政府债券开始放量发行，缴款效应对市场流动性产生较大影响；另外，公开市场集中到期、结构性存款压降以及银行超出率低下也对资金面产生一定扰动。但经过央行连续大额投放后，总体来看资金面仍基本保持稳定。

　　在央行积极呵护下，月内资金利率虽然一度有所抬升，但终究还是逐渐回归了“合意水平”。8月27日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)短端继续走低，隔夜Shibor跌破1.5%，较前一个交易日下行15.3BP报1.4770%；跨月7天Shibor下行4BP报2.1820%，围绕7天期逆回购操作利率2.20%窄幅波动。

　　8月已基本平稳度过，9月走势又将如何？业内人士表示，下月资金面或仍面临一定压力。

　　江海证券屈庆指出，虽然9月是传统财政支出大月，财政存款净投放整体有利于资金面，但财政支出一般集中于后半月，前半月资金面将面临利率债缴款以及公开市场集中到期的双重压力。

　　首先，在债券发行方面，由于上半年需要为特别国债和地方政府债发行让路，目前普通国债发行进度偏慢，9-12月预计还需要发行近1.6万亿国债，而今年9-10月同时还有近1万亿新增地方债需要发行完毕，因此9-10月利率债供给确实要比历史正常水平高出不少。

　　其次，在公开市场回笼方面，截至目前，9月首周(8.31-9.4)将有7500亿元逆回购到期，9月7日及8日还将有1100亿元逆回购到期，上旬流动性到期回笼压力不小。

　　而且值得注意的是，“目前市场存在担忧，央行似乎打算通过滚短期资金来进行流动性对冲，这样做的风险点在于央行续作的操作具有不确定性，而且期限不匹配会导致中期资金的偏紧状态持续”，屈庆指出。

　　但综合来看，虽然上旬资金面扰动仍在，进入下旬后财政支出会开始对流动性形成补充，“预计9月资金中枢将边际下行”，中信证券明明表示。

（文章来源：新华财经）