大型新交易所交易基金参与者可能会延续价格战

首次提供交易所交易基金(ETF)的华尔街参与者可能会迫使该行业掀起新一轮的成本削减浪潮。

近年来，现有发行人一直在削减费用比率，在2200多种可用产品中争夺资产。然而，今年夏天，有迹象表明，竞争可能会进行得如此之遥，一个零费用基金关闭，另一种产品曾经支付给持有该产品的投资者，以改变其做法收取29个基点的费用，即0.29%。

现在，长期以来一直被ETF搁浅的资产管理者(包括富国银行，联合投资者和规模基金顾问(DFA))终于开始涉足。他们可能会重新引发价格战。Lakefront Advisory负责人Jillian DelSignore表示：“您已经看到新进入者不断前进，他们能够利用自己的规模以非常低的成本将产品推向市场。”

DFA最近披露了三只即将上市的ETF的价格，其美国本土产品和国际开发基金分别收取了12个基点和18个基点。

彭博资讯的数据显示，所有美国ETF的平均费用比率为52个基点，而资产加权平均数(考虑到每只基金拥有多少资产并赋予较大的基金更大的权重)则为19。

彭博资讯ETF分析师詹姆士·赛夫福特(James Seyffart)表示，DFA的低成本产品可能旨在与Avantis竞争，后者是由DFA前官员管理的美国世纪投资的一个部门。

大约一年前，Avantis推出了五只活跃的ETF，其美国国内基金的成本为15个基点，而国际市场上的这一价格为23。Avantis可能很快就会感到竞争。塞弗特说：“基点确实可以转移资产。”

富国银行(Wells Fargo)和联邦(Federated)尚未启动资金。但是其他新发行人今年收费较低。BNY Mellon于3月推出了首支零费用债券基金BKAG，以及另一种追踪零费用产品的大型美国公司BNY Mellon美国大盘核心股票ETF。

对于将资产投入到一个已经成熟的价值4.7万亿美元的行业的资产管理公司来说，低收费是与贝莱德(BlackRock)和先锋(Vanguard)等传统公司竞争的几种方法之一，贝莱德和先锋目前控制着美国ETF的66%。

CFRA Research ETF和共同基金研究主管Todd Rosenbluth表示：“您不能连续26年进入ETF市场，迟到将近5万亿美元，要收取溢价费并期望收集资产。”“ Dimensional Funds的价格虽然低得可笑，但在这种环境下还是很合理的。”

即使是传统厂商也在发布廉价产品。9月下旬，贝莱德推出了长期的美国国债基金及其ESG筛选的S&P 500 ETF，收费分别为7和8个基点，这是今年开始交易的两种价格最低的基金。

尽管追踪美国基本股票的基金不能降低很多费用，但其他类型的ETF竞争可能会加剧，从而导致价格下跌。例如，高盛(Goldman Sachs)最近获得了珀斯薄荷实物黄金ETF的赞助，该基金收取18个基点。

Rosenbluth先生说，他预计高盛将降低价格以吸引资产，或者与AAAU竞争的其他公司将削减费用，以预期可能的降价。他说：“与黄金相关的产品的价格不断下跌是不可避免的-这些策略投入了太多资金。”

由于对冠状病毒大流行和全球经济增长的担忧，今年到目前为止，黄金ETF已吸引了超过320亿美元的资金。黄金ETF的降价幅度可能很大，但该行业也表明，价格并不是成功的唯一因素-许多投资者喜欢历史悠久的基金。道富银行于2018年推出了SPDR Gold MiniShares ETF，费用比率为0.18%。

这只规模达37亿美元的基金与自己拥有的770亿美元的SPDR黄金股票交易所交易基金相形见,，该基金自2004年以来一直在交易，收取40个基点。

罗森布鲁斯先生说，主题产品可以掀起一波削减成本的浪潮。今年以来，现金一直以创纪录的速度流入这一类别，使总资产增至790亿美元，而去年同期为480亿美元。

但是，价格下降是否会导致资产大幅增长仍存在疑问。德尔西格诺女士说：“对于是否可行尚无定论。”“交易量和更小的点差以及其他因素，除原始费用比率外，都很重要。”