帕洛玛开辟了一个快速增长的保险市场

Palomar Holdings(NASDAQ：PLMR)不是您的典型保险公司。尽管您可能熟悉家庭和汽车保险，但Palomar会在服务不足的市场上提供保险，这些市场与较老的传统保险公司的竞争并不激烈。

Palomar专门为企业和个人提供地震，风力和洪水保险。它在识别服务欠缺的市场并为他们创建保险产品的同时，保持了盈利能力方面做得非常出色。由于专注于服务不足的市场，Palomar能够满足可能无法满足的客户需求。自从顶线和底线的强劲增长以来，Palomar自2019年4月上市以来一直奖励股东。

投资者可能担心今天的股票价格昂贵，他们可能担心气候变化和大西洋飓风季节的影响。但是，高度重视保守的承保业务-包括再保险承保范围以防止超额责任-是公司保护自己免受灾难影响的一种方式。鉴于此业务的独特性质及其在承保政策中的有效性，Palomar是您要考虑添加到您的投资组合中的公司。

为服务不足的市场提供保险

2014年，帕洛玛(Palomar)意识到当时可用的地震保险产品存在问题-虽然保险范围广泛适用于企业，但希望购买地震保险的居民发现其选择有限且昂贵。早期，地震保险是公司的主要保险产品，其大部分业务来自加利福尼亚。到2019年底，Palomar成长为该州第五大地震保险承保人。

帕洛玛(Palomar)继续寻找服务不足的市场，例如夏威夷飓风保险。该公司的商业全险，商业地震和特种房主产品增长最快，与2019年上半年相比，今年的毛承保保费分别增长了83.8%，55.1%和30.4%。在此期间，这些产品约占公司总保费总额的46%。(住宅地震覆盖率仍然是最大的一部分，占41%，但比去年的53%有所下降。)

该公司利用专有的建模技术来分析邮政编码级别的数据，而不是根据广泛的地区定价区域确定汇率。通过在自动化与人类专业知识之间取得平衡，Palomar设法承保了更复杂的风险，从而使其能够服务于新市场。

帕洛玛发现自己与美国国际集团(American International Group)，丘布(Chubb)和州立农场(State Farm)等国家保险公司以及西风保险(Zephyr Insurance)和GeoVera Holdings等特种财产保险公司之间存在着间接竞争。它还与加州地震局和国家洪水保险计划等公共管理企业竞争。但是，由于战略重点是服务不足的市场，Palomar很少有直接竞争对手。

该公司在扩展产品线以增加保费收入，同时分散保险账簿中的风险方面做得很出色。帕洛玛(Palomar)做到了所有这些，同时保持了可靠的综合比率-这是保险业的一项关键指标。

强大的合并比率和高保留率对这家保险公司来说是个好兆头

综合比率用于衡量盈利能力和运营绩效。合并比率是运营成本与保险索赔之和除以总保费。比率低于100%表示公司正在承保利润，而比率超过100%表示公司在索赔和运营费用上花费了更多。

从2017年到2019年，Palomar公布了强劲的合并比率，分别为92.9%，71.6%和91.3%-这表明该公司在服务不足的市场中有效执行了承保政策，同时确保这些政策有利可图。在2020年前两个季度中，Palomar的合并比率达到了令人印象深刻的66.1%。

保费保留率也很高。在最近一个季度，该公司报告的保留率为88%，突出显示其产品在住宅地震，所有风险和夏威夷飓风中的保留率超过92%。各种产品线的高保留率表明客户对所提供的保险范围感到满意，这是一个好兆头。

风险管理是Palomar未来成功的关键

帕洛玛的市盈率为47.63，看来很昂贵。但是，估值可能是合理的，因为Palomar多年来通过扩展其提供的保险类型，有效地提高了收入和利润。

Palomar在过去的12个月中成功将毛承保保费增长至2.887亿美元，自2017年以来增长了140%。这帮助了收入的增长和底线的增长，过去12个月的收入和净收入分别为1.463亿美元和自2017年以来，为4,210万美元-复合年增长率分别为29.3%和99.1%。

帕洛玛最大的风险是气候变化可能会增加极端天气事件的发生频率和严重程度。严重且不可预测的灾难性风险可能会降低收益并限制未来的承保，从而损害企业利润。实际上，该公司最近发布的指导方针预计，由于四场飓风在美国登陆，第三季度的巨灾损失将在3400万至3800万美元之间

由于Palomar面临自然灾害风险，它使用再保险承保(保险公司的一种保险形式)来保护它免受灾难性事件造成的超额责任。这种风险转移是Palomar战略的重要组成部分，该战略着重于创建具有吸引力的价格动态和良好的风险收益率特征的保险产品，并且如果它想在扩展产品的同时实现最高收入增长，则是必不可少的。

高成长保险公司

帕洛玛(Palomar)是服务欠佳的市场中的出色保险提供商，并且创造了消费者(无论是商业还是住宅用户)高需求的产品，从总保费收入的增长可以看出。该公司在多元化经营方面做得很好，同时保持稳定的合并比率，同时通过再保险承保对冲风险。

尽管该公司由于潜在的灾难性事件而面临风险，包括今年秋天在大西洋地区持续的飓风活动，但该公司在保持业绩稳健的同时保持了保守的保险账目。Palomar可能值得一看。