阿拉斯加航空有望领导航空公司的复苏

毫无疑问，对于航空公司及其股东而言，2020年是糟糕的一年。但是，像当前局势这样的危机通常具有将长期赢家与输家中的输家区分开的方法。

阿拉斯加航空集团(NYSE：ALK)越来越像美国航空公司中最大的长期赢家之一。实际上，西海岸航空公司在未来几年中处于强势地位，将其收益提高到大流行前的水平。

现金消耗得到控制

自三月以来，美国所有主要航空公司都在减少现金消耗方面取得了长足进步，而阿拉斯加航空公司无疑是最成功的航空公司。近几个月来，这家航空公司的业绩经常超出其现金消耗预测。

上个月，这种表现持续不佳。阿拉斯加本周披露，它在9月份烧掉了1.17亿美元，远低于一个月前估计的1.5亿美元。整个第三季度，平均每天消耗的现金超过400万美元。与三月份相比下降了约70%。

截至10月9日，阿拉斯加航空手头上拥有36亿美元现金，并可从联邦政府获得近18亿美元的额外低成本贷款。根据该公司最近的现金消耗率，这笔现金足以持续三年以上。此外，由于需求和削减成本措施(包括提前退休计划和管理减少)的逐步改善，未来几个月的现金消耗可能会进一步放缓。

在正确的地方放置正确的产品

在某种程度上，阿拉斯加过去几个月的表现高于平均水平，反映出西海岸的旅行限制不如东北地区严格，并且西部的航空旅行恢复能力比该国许多其他地区都要强。阿拉斯加航空的航线网络非常适合将休闲旅客从西海岸大都会区带到整个西部的国家公园，海滩和山脉。

展望假日季节和2021年，阿拉斯加航空公司将继续受益于休闲旅行需求的回升，特别是随着夏威夷等重要度假目的地的重新开放。承运人的低成本结构应使其收支平衡，同时仍主要承载低票价的休闲交通。

由于地理位置优越，与较大的竞争对手相比，阿拉斯加航空公司的商务旅行恢复也可能更快。由于阿拉斯加的主要枢纽位于西雅图，并且在西海岸大部分主要城市都有重要业务，因此对技术行业的投资很高，而这种技术行业在这场大流行中幸免于难。相对于全方位服务的航空公司而言，这可能为更快地恢复商务旅行铺平了道路。全方位服务的航空公司在历史上一直承载着与如今处境艰难的部门(例如能源)相关的大量业务量。

未来巨大的储蓄机会

最后，阿拉斯加航空公司有巨大的机会通过在未来五年左右的时间内重返波音全机队来改善其单位成本。阿拉斯加最近暗示了此举，对它拥有的10架相对较新的空中客车A320进行了减值。据报道，该公司正与波音公司就737 MAX喷气机的大量订单进行谈判，鉴于这家飞机公司对客户的迫切需求，这可能会大大打折。

早在2017年，阿拉斯加估计标准化其主线车队可以将年度成本降低2000万美元至2500万美元。此外，737 MAX 9和737 MAX 10的单位成本大大低于将要替换的A319和A320。最后，阿拉斯加航空公司为其租用的空中客车飞机支付高额租金。截至2020年初，由于其中大部分租约到期，飞机年租金预计将从2020年的2.45亿美元降至2024年的8100万美元。

总而言之，到2025年，用新型737 MAX喷气式飞机替换阿拉斯加的空中客车飞机每年可节省数亿美元。此外，精简的管理(除其他事项外)以及该公司收入恢复的平均水平超出预期，阿拉斯加还可以节省这笔钱随着大流行的消退，航空公司有望实现强劲反弹。