新三板精选层取消联合保荐持股7%限制 影响几何？

原标题：【原创】新三板精选层取消联合保荐持股7%限制 影响几何？

　　股转公司16日宣布，正式废止保荐机构及其控股股东等持有发行人7%以上股份须采用联合保荐方式的要求。这意味着保荐机构未来有望直投或跟投相关新三板精选层公司。

　　根据原规定，保荐机构及其控股股东、实际控制人、重要关联方通过做市等方式持有发行人股份合计超过7%的，应当按照有关要求采用联合保荐方式，且其不得担任第一保荐机构。

　　据悉，此次规则旨在落实《证券发行上市保荐业务管理办法》和《监管规则适用指引——机构类第1号》的有关要求。

　　证监会7月31日发布《指引》，主要明确两点内容，第一放开保荐机构直接投资新三板精选层公司的时点限制，即可以“先保荐、后直投”；第二根据注册制推进安排和各板块具体情况，采取差异化安排，考虑保荐机构为挂牌公司提供做市服务，发行人拟在新三板公开发行并在精选层挂牌的，保荐机构及关联方的持股比例不受持股7%的比例限制。

　　记者注意到，去年科创板率先引入了跟投机制。作为科创板的一项制度创新，跟投制度对券商来说是增收的机会，也是对其投行实力的考验。而券商参与科创板股权投资，主要通过另类投资子公司来参与。截至目前，已有超过40家券商另类投资子公司参与了科创板跟投，合计实现浮盈超过百亿元。

　　值得一提的是，在首批精选层公司贝特瑞中，战略配售名单中就有首创证券的另类投资子公司首正泽富创新投资，该公司认购金额1000万元，锁6个月。

　　对此，北方一家券商投行高管对记者表示，“股转公司的标题意味着券商可以先保荐、后直投，而且保荐机构开展新三板不受持股7%的限制。保荐机构投资相关保荐企业，意味着对公司的投资价值作出背书，有利于稳定精选层相关公司的股价。”

　　经济学家宋清辉指出，“首批新三板精选层表现不佳，出现了大量破发，而此次规定意味着保荐机构可以加入跟投，这也会增加新三板精选层机构投资者的力量，有利于优化精选层的投资者结构，对于精选层公司的股价稳定也起到一定的帮助。”

（文章来源：深圳商报）